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La croissance du PIB chinois dépasse les prévisions au premier trimestre ; analystes sceptiques

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La croissance du produit intérieur brut de la Chine a augmenté de 4,8% au premier trimestre par rapport à l’année précédente, a annoncé lundi le gouvernement, passant d’un taux de 4% au cours de la période d’octobre à décembre et battant un taux consensuel de 4,2% parmi les économistes interrogés par Bloomberg.

L’accélération globale de la croissance est survenue malgré une crise immobilière prolongée et une série de blocages en mars qui ont perturbé les opérations commerciales et fait baisser la consommation.

Les données économiques meilleures que prévu ont suscité des questions de la part des analystes qui ont souligné des incohérences avec des statistiques alternatives qui brossent un tableau plus sombre.

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« Il y a un écart assez important entre la résilience de l’immobilier comme le montrent les données et le sentiment sur le terrain du marché », a déclaré Jacqueline Rong, économiste en chef adjointe pour la Chine chez BNP Paribas.

Les ventes de maisons neuves ont chuté de 29% en valeur le mois dernier par rapport à l’année précédente, selon les calculs de Bloomberg basés sur les chiffres du Bureau national des statistiques de Chine. Cela se compare à une baisse de plus de 50% signalée par les 100 plus grands promoteurs immobiliers.

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graphiqueNéanmoins, « les chiffres reflètent toujours la situation grave à laquelle l’économie est confrontée », a-t-elle déclaré. « Pour le marché, la tendance, plutôt que la marge, du ralentissement peut être la plus importante à surveiller dans une certaine mesure. »

« Je ne vois aucun signe d’assouplissement de Covid Zero à court terme, bien que certaines améliorations puissent être apportées dans des zones qui ont eu un impact grave sur la production et les moyens de subsistance des gens », a-t-elle déclaré.

« Nous pensons que la croissance réelle du produit intérieur brut pourrait être beaucoup plus faible que ne le suggèrent les données officielles de 4,8% du premier trimestre, car les solides données d’activité de janvier et février semblent incompatibles avec certaines sources de données alternatives. Et en mars, l’économie chinoise a clairement chuté », a écrit Nomura Holdings dans une note.

La croissance de la production des principales matières premières telles que le ciment, les produits sidérurgiques et l’acier brut a connu une amélioration « étonnamment large, bien que marginale » en mars, mais la croissance de la production d’électricité a considérablement chuté, ont-ils ajouté.

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« Dans un contexte de verrouillages expansifs, de perturbations logistiques, de la spirale descendante du secteur immobilier et du ralentissement des exportations, nous nous attendons à ce que les données d’activité chutent en avril », ont-ils déclaré.

Les économistes voient le risque d’une contraction au deuxième trimestre augmenter et ont déclaré qu’il existe des «risques à la baisse» pour la prévision de croissance annuelle du PIB de la banque de 4,3%.

Le chômage grimpe

La Chine a signalé sa plus forte baisse des dépenses de consommation et son pire taux de chômage depuis les premiers mois de la pandémie.

Les ventes au détail se sont contractées en mars pour la première fois depuis 2020, en baisse de 3,5 % par rapport à il y a un an. Le taux de chômage étudié a grimpé à 5,8%, le plus élevé depuis mai 2020. Les dépenses dans les restaurants ont chuté de plus de 16% en mars par rapport à il y a un an, en partie à cause de la base de comparaison plus élevée de l’année dernière, mais aussi un signe que les consommateurs ne peuvent pas ou ne veulent pas dépenser.

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