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Les banques centrales mondiales relèvent les taux d’intérêt de près de 1 200 points de base en juillet

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Les principales banques centrales des marchés développés et émergents du monde entier ont augmenté leurs taux d’intérêt de près de 1 200 points de base en juillet seulement, intensifiant leur lutte contre une inflation élevée depuis plusieurs décennies, le Canada surprenant les marchés avec un mouvement démesuré.

Les banques centrales supervisant cinq des 10 devises les plus échangées ont enregistré 325 points de base de hausses de taux entre elles le mois dernier. Cela porte le volume total des hausses de taux depuis le début de l’année dans les banques centrales du G10 à 1 100 points de base.

Cependant, le décompte de juillet était inférieur aux 350 points de base que sept banques centrales avaient livrés en juin.

« Nous avons atteint le pic de bellicisme des banques centrales », a déclaré à Reuters Christian Kopf, responsable de la gestion des portefeuilles obligataires chez Union Investment.

« Les banques centrales ont clairement indiqué qu’elles n’en feraient pas trop avec les hausses de taux », a déclaré Kopf, ajoutant que c’était également le message transmis par le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell.

Juillet a été parsemé de quelques mouvements accrocheurs. Le Canada est devenu le faucon principal, étourdissant les marchés en offrant la première augmentation de taux de 100 points de base parmi les économies avancées du monde au cours du cycle actuel, portant son taux directeur à 1,5 %.

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La Nouvelle-Zélande a procédé à sa sixième hausse consécutive des taux d’intérêt et a signalé qu’elle restait à l’aise avec sa trajectoire de resserrement agressif prévue pour contenir l’inflation galopante.

Et puis, bien sûr, le plus important : la Fed a procédé à sa deuxième hausse consécutive des taux de 75 points de base, renforçant son engagement à contenir l’inflation à son plus haut niveau en 40 ans.

Il n’y a pas eu de répit pour les décideurs des marchés émergents, où l’inflation était en baisse depuis bien plus longtemps que dans les économies développées.

Neuf banques centrales sur 18 ont procédé à des hausses de taux de 850 points de base en juillet. Au total, les banques centrales des marchés émergents ont relevé leurs taux d’intérêt de 5 265 points de base depuis le début de l’année, soit près du double des 2 745 points de base pour l’ensemble de 2021, selon les calculs.

« Les banques centrales des marchés émergents restent plus préoccupées par l’inflation que par la croissance », a déclaré David Hauner de la BofA dans une note récente aux clients.

La Hongrie a bougé deux fois en juillet, augmentant son taux de base de 300 points de base à 10,75% avec des coûts d’emprunt à deux chiffres pour la première fois depuis fin 2008 – et signalant d’autres hausses à venir.

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La Colombie et le Chili ont enregistré une hausse de 150 points de base et 75 points de base respectivement, bien que le super-faucon des marchés émergents du Brésil, qui a déjà relevé ses taux à 13,25 points de base en juin, ait pris une pause.

Cependant, les marchés émergents ont également connu des réductions, la Russie réduisant les taux d’intérêt jusqu’à 20 % à la suite de son invasion de l’Ukraine le 24 février, qui a déclenché des sanctions radicales.

Les pressions inflationnistes resteraient un casse-tête pour les décideurs politiques, a déclaré Tobias Adrian, directeur du département des marchés monétaires et de capitaux du Fonds monétaire international (FMI).

« L’ampleur de la poussée d’inflation a été une surprise pour les banques centrales et les marchés, et il reste une incertitude substantielle quant aux perspectives d’inflation », a écrit Adrian dans un blog lundi.

« Les risques d’inflation semblent fortement orientés à la hausse », a déclaré Adrian, ajoutant qu’il y avait un risque substantiel que les pressions sur les prix s’enracinent et que les attentes ne soient pas ancrées.

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