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Les dangers économiques de l’invasion russe de l’Ukraine se répercutent sur le monde

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La guerre de Moscou contre l’Ukraine et la réaction financière féroce qu’elle a déclenchée n’infligent pas seulement une catastrophe économique à la Russie du président Vladimir Poutine.

Les répercussions menacent également l’économie mondiale, secouent les marchés financiers et rendent la vie plus périlleuse pour tout le monde, des travailleurs migrants ouzbeks aux consommateurs européens en passant par les familles yéménites affamées.

Même avant que les troupes de Poutine n’envahissent l’Ukraine, l’économie mondiale subissait une série de fardeaux : L’inflation galopante. Chaînes d’approvisionnement enchevêtrées. Chute des cours boursiers.

La crise ukrainienne a à la fois amplifié chaque menace et compliqué les solutions potentielles.

Nous sommes en fait en territoire inexploré », a déclaré Clay Lowery, vice-président exécutif de l’Institute of International Finance, un groupe commercial de banques mondiales. Nous savons qu’il y a des conséquences que nous ne pouvons pas prévoir. »

Pour l’instant du moins, les dommages causés à l’ensemble de l’économie mondiale semblent relativement légers, ne serait-ce que parce que la Russie et l’Ukraine ne sont pas des puissances économiques. Aussi importants qu’ils soient en tant qu’exportateurs d’énergie, de métaux précieux, de blé et d’autres matières premières, les deux représentent ensemble moins de 2 % du produit intérieur brut mondial.

La plupart des grandes économies n’ont qu’une exposition commerciale limitée à la Russie : pour les États-Unis, c’est 0,5 % du commerce total. Pour la Chine, environ 2,4 %.

À moins d’une escalade majeure de la guerre loin d’être impossible, les effets sur les États-Unis, la Chine et la plupart des pays émergents devraient être limités, a déclaré Adam Slater, économiste en chef chez Oxford Economics. Il ne prévoit qu’une baisse de 0,2 % du PIB mondial cette année.

Pourtant, la Russie est un fournisseur vital de pétrole, de gaz naturel et de métaux, et la hausse des prix de ces produits de base infligera à coup sûr des dommages économiques dans le monde entier. L’Europe dépend de la Russie pour près de 40 % de son gaz naturel et 25 % de son pétrole. Pour le continent européen, la guerre de la Russie a considérablement accru la probabilité d’une inflation galopante, d’un autre revers économique ou des deux.

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UN SIÈGE ÉCONOMIQUE

Exaspérés par l’agression de Poutine, les États-Unis et d’autres pays occidentaux ont ciblé la Russie avec des sanctions d’une ampleur et d’une sévérité sans précédent pour une économie majeure. Ils ont expulsé les grandes banques russes du système de paiement international SWIFT, limité les exportations de haute technologie vers la Russie et sévèrement restreint l’utilisation par Moscou de ses réserves de devises étrangères.

Les représailles internationales rapides et unifiées contre la Russie ont semblé prendre le régime de Poutine par surprise.

Le monde ou la majeure partie en tout cas assiège économiquement la Russie », a écrit Carl Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics.

Les sanctions ont rapidement fait des dégâts. Le rouble russe a plongé à un niveau record lundi. Les déposants faisaient la queue aux guichets automatiques pour tenter de retirer leur argent du système bancaire en difficulté. Coupés de Google Pay et d’Apple Pay, les Russes étaient coincés aux guichets des lignes de métro.

L’Institute of International Finance prévoit que l’économie russe subira une contraction à deux chiffres cette année, pire même que sa chute de 7,8 % lors de la Grande Récession de 2009.

Oxford Economics a déclaré que les preuves de guerres allant de la guerre Iran-Irak de 1980-1988 à la campagne de bombardements de l’OTAN contre la Serbie en 1999 suggèrent qu’un effondrement stupéfiant de l’économie russe de 50% à 60% est possible.

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DES TEMPS DIFFICILES POUR L’EUROPE

Avec sa dépendance à l’égard de l’énergie russe, l’économie européenne est désormais particulièrement menacée.

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Les prix du gaz naturel ont grimpé de 20 % après le début de la guerre, en plus des augmentations précédentes, et sont maintenant environ six fois supérieurs à ce qu’ils étaient au début de 2021. Le choc des prix du gaz alimente une inflation plus élevée et gonfle les factures des services publics. Le résultat est que les ménages ont moins d’argent à dépenser et les espoirs d’une augmentation des dépenses de consommation résultant de moins de restrictions pandémiques et de cas de COVID-19 ont diminué.

L’escalade des prix du gaz a provoqué ce que les économistes appellent la destruction de la demande parmi les entreprises industrielles, comme les fabricants d’engrais, qui utilisent beaucoup de gaz et ont maintenant réduit leur production. Les agriculteurs paient davantage pour faire fonctionner les machines et acheter des engrais. L’économie allemande, qui a fléchi de 0,7 % au quatrième trimestre 2021, serait confrontée à une récession technique si elle se contractait à nouveau au cours des trois premiers mois de 2022.

Le ralentissement économique pourrait être compensé par une augmentation des dépenses de défense allemandes. En réponse à l’invasion russe, le chancelier Olaf Scholz a déclaré que le gouvernement engagerait 100 milliards d’euros (111 milliards de dollars) dans un fonds spécial pour ses forces armées et augmenterait les dépenses de défense au-dessus de 2 % du PIB.

Le frein de la hausse des prix et l’effet négatif sur la confiance pourraient faire baisser la croissance du PIB réel dans la zone euro de 4,3% à 3,7% pour 2022, a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef à la banque Berenberg.

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AUCUN AIDE À LA CHAÎNE D’APPROVISIONNEMENT

La reprise étonnamment robuste du monde après la récession pandémique a obligé les entreprises à se démener pour trouver suffisamment de matières premières et de composants pour produire des biens afin de répondre à la demande croissante des clients. Des usines, des ports et des gares de marchandises débordés ont entraîné des pénuries, des retards d’expédition et des prix plus élevés. Les perturbations des industries russes et ukrainiennes pourraient retarder tout retour à des conditions normales.

Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics, a noté que la Russie et l’Ukraine produisent ensemble 70 % du néon mondial, essentiel à la fabrication de semi-conducteurs. C’est d’autant plus inquiétant que le monde, et les constructeurs automobiles en particulier, souffrent déjà d’une pénurie de puces informatiques.

Lorsque la Russie a saisi la Crimée à l’Ukraine il y a huit ans, les prix du néon ont grimpé de 600 %, bien que Zandi note que les fabricants de puces ont depuis stocké du néon et cherché des alternatives aux approvisionnements russes.

La Russie et l’Ukraine fournissent ensemble 13% du titane mondial, qui est utilisé pour fabriquer des avions de ligne et 30% du palladium, qui entre dans les voitures, les téléphones portables et les obturations dentaires, a déclaré Zandi. La Russie est également un important producteur de nickel, utilisé pour produire des batteries de voitures électriques et de l’acier.

Il est impossible pour les chaînes d’approvisionnement de rattraper leur retard », a déclaré Vanessa Miller, associée chez Foley & Lardner LLP, spécialisée dans les chaînes d’approvisionnement.

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TROUBLE DANS LE QUARTIER

Le conflit et les sanctions causeront également des dommages aux voisins de la Russie en Asie centrale. Comme sa propre main-d’œuvre a vieilli, la Russie s’est tournée vers de jeunes travailleurs migrants de pays tels que l’Ouzbékistan et le Tadjikistan. Les familles de ces travailleurs en sont venues à dépendre de l’argent qu’ils envoient chez eux.

Même au plus fort de COVID-19 en 2020, les envois de fonds de la Russie vers l’Ouzbékistan ont dépassé 3,9 milliards de dollars et vers le Kirghizistan 2 milliards de dollars, selon la banque centrale russe.

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La pression sur le rouble, les restrictions bancaires imposées aux étrangers et à long terme l’effondrement du marché du travail en Russie auront un impact économique immédiat et profond sur l’Asie centrale », a déclaré Gavin Helf, expert de l’Asie centrale à l’US Institute of Peace. , a écrit cette semaine.

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UNE TENSION SUR L’APPROVISIONNEMENT ALIMENTAIRE

L’Ukraine et la Russie représentent 30 % des exportations mondiales de blé, 19 % de maïs et 80 % d’huile de tournesol, qui est utilisée dans la transformation des aliments. Une grande partie de la générosité russe et ukrainienne va à des pays pauvres et instables comme le Yémen et la Libye.

La menace qui pèse sur les exploitations agricoles de l’est de l’Ukraine et une interruption des exportations via les ports de la mer Noire pourraient réduire l’approvisionnement alimentaire au moment même où les prix sont à leur plus haut niveau depuis 2011 et où certains pays souffrent de pénuries alimentaires.

Anna Nagurney, professeur de gestion à l’Université du Massachusetts à Amherst, a décrit les conséquences comme extrêmement troublantes. »

Le blé, le maïs, les huiles, l’orge et la farine sont extrêmement importants pour la sécurité alimentaire, a déclaré Nagurney, en particulier dans les régions les plus pauvres du globe.

Avec les ports, les aéroports et les voies ferrées fermés et les jeunes Ukrainiens combattant l’invasion russe, elle a demandé : Qui va faire la récolte ? Qui ferait le transport ? »

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PRIX EN HAUSSE

La guerre en Ukraine coïncide avec un moment à haut risque pour la Réserve fédérale et les autres banques centrales. Ils ont été pris au dépourvu par la poussée de l’inflation au cours de l’année écoulée, conséquence, principalement, de la reprise vigoureuse et inattendue de l’économie.

En janvier, les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 7,5 % par rapport à l’année précédente, le plus grand bond de ce type depuis 1982. En Europe, les chiffres publiés mercredi devraient montrer que l’inflation s’est accélérée à 6 % le mois dernier, contre 5,1 % en janvier pour les 19 pays qui utilisent la monnaie euro.

Aujourd’hui, les combats et les sanctions qui ont perturbé le commerce de la Russie avec l’économie mondiale menacent de faire grimper les prix, en particulier pour l’énergie : la Russie et l’Ukraine, a déclaré Zandi, produisent ensemble 12 % du pétrole mondial et 17 % de son gaz naturel.

Pour lutter contre l’inflation, la Fed devrait commencer à augmenter les taux d’intérêt lorsqu’elle se réunira dans deux semaines, annulant les politiques de taux ultra-bas qu’elle a adoptées en 2020 pour aider à sauver l’économie de la récession pandémique. De même, la Banque centrale européenne retire progressivement ses efforts de relance en cas de pandémie.

Mais maintenant? Les banquiers centraux doivent mettre en balance l’intensification des pressions inflationnistes et le risque que la crise ukrainienne affaiblisse les économies. En Europe, pour l’instant, tout soupçon de hausse des taux est hors de question », Carsten Brzeski, chef de la macroéconomie mondiale à la banque ING.

Pourtant, la Fed, vertement accusée d’être lente à reconnaître la résurgence de l’inflation, pourrait continuer à s’éloigner des politiques d’argent facile.

À moins d’un effondrement du marché boursier ou d’un élargissement de la guerre au-delà de l’Ukraine, a déclaré Zandi, je ne m’attends à aucun changement dans la conduite de la politique monétaire de la Fed à la suite des contre-courants économiques créés par l’invasion russe de l’Ukraine.

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