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La banque centrale australienne met l’accent sur la patience politique alors que ses pairs poussent à resserrer

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Vendredi, la banque centrale australienne a fortement révisé à la hausse ses perspectives d’inflation tout en projetant le chômage à son plus bas niveau en 50 ans, tout en se contentant de maintenir une politique très souple alors qu’elle cherche une reprise durable des salaires et du niveau de vie.

Pourtant, cette position stoïque devient plus difficile à maintenir alors que ses pairs mondiaux deviennent plus véhéments sur l’inflation et que les marchés financiers hurlent pour des hausses de taux à court terme.

Dans sa déclaration trimestrielle sur la politique monétaire, la Reserve Bank of Australia (RBA) a déclaré que les perspectives d’inflation plus fermes signifiaient que ses objectifs politiques pourraient être atteints plus tôt que prévu, ouvrant la porte à un resserrement rapide.

Mais le Conseil a souligné que la croissance des salaires était toujours à la traîne et qu’il attendrait qu’une reprise soutenue se manifeste.

« Les progrès vers les objectifs de la Banque ont été importants, mais des incertitudes importantes entourent les perspectives d’inflation », a déclaré le gouverneur de la RBA, Philip Lowe, dans l’ouverture du rapport de 69 pages.

« Par conséquent, le Conseil est prêt à faire preuve de patience alors qu’il surveille l’évolution des différents facteurs affectant l’inflation en Australie. »

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Les décideurs politiques ont été mal pris par l’inflation sous-jacente, qui a atteint 2,6% au cours du trimestre de décembre, lorsque la RBA avait
pensait qu’il n’atteindrait pas 2,5 % avant la fin de l’année prochaine.

En conséquence, la RBA voit désormais l’inflation sous-jacente culminer à 3,25 % au cours du trimestre de juin et ne ralentir qu’à 2,75 % d’ici le milieu de 2024.

Le chômage a également surpris en tombant à 4,2% au dernier trimestre et la RBA le voit maintenant atteindre 3,75% d’ici la fin de cette année, des creux jamais atteints depuis les années 1970.

Pourtant, la croissance des salaires ne devrait encore augmenter que progressivement pour atteindre 3 % d’ici le milieu de l’année prochaine.

La croissance annuelle des salaires n’est actuellement que de 2,2 %, soit moins de la moitié de celle des États-Unis et du Royaume-Uni et une des principales raisons pour lesquelles la RBA pense qu’elle peut attendre avant de se resserrer.

Lowe a admis cette semaine que les taux pourraient augmenter plus tard cette année si l’économie continuait de surprendre à la hausse, mais a fait valoir qu’il n’y avait aucune raison de se précipiter après les autres banques centrales.

Cette position semble de plus en plus solitaire étant donné que la Banque d’Angleterre était tellement alarmée par l’inflation qu’elle a presque augmenté ses taux de 50 points de base jeudi.

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Même la Banque centrale européenne (BCE), habituellement accommodante, a reconnu que les risques d’inflation montaient et a ouvert la porte à une hausse des taux cette année, stupéfiant les marchés.

« La BCE rejoint enfin le club important et grandissant des banques centrales qui se concentrent désormais sur la maîtrise de l’inflation plutôt que sur le soutien de la demande à court terme », a déclaré David Plank, responsable de l’économie australienne chez ANZ.

« Les niveaux d’hébergement liés à la pandémie sont désormais totalement inappropriés, car les économies ont récupéré leurs pertes de PIB liées au COVID et les marchés du travail sont en plein essor. » Ce changement a fait grimper les rendements obligataires dans toute l’Europe et n’a fait que renforcer les paris des investisseurs
que la RBA devrait suivre.

Les contrats à terme sont presque entièrement évalués pour une hausse à 0,25 % d’ici juin et pour que les taux atteignent 1,0 % d’ici la fin de l’année.

Parmi les banques locales, CBA et Westpac prévoient un déménagement en août, ANZ en septembre et NAB en novembre.

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